工程機械：7月行業銷售情況基本符合預期

        7月行業銷量環比有所回落

        由于三季度是行業淡季，7月主要工程機械產品銷量環比有所回落，裝載機行業整體銷量環比下降18%，其中柳工銷量環比下降19%，廈工下降7%；挖掘機行業整體銷量環比下降12.73%，其中柳工銷量環比下降16%，三一環比下降27%，山河智能環比下降17%；推土機行業整體銷量環比下降10%，其中山推下降24.78%。

         同比增長趨勢較好

        同比來看，主要產品7月銷量增長趨勢仍穩中向好。7月挖掘機行業整體銷量同比增長35%，同比增長較為突出，其中柳工同比持平，三一同比增21%，山河智能同比增35%；裝載機7月同比表現仍較差，行業整體同比下降25%，其中柳工降15%，廈工降21%；推土機同比相對平穩，行業整體同比降10%，山推同比降29%。

        7月出口仍較平淡

        其中裝載機出口環比有明顯改善，7月出口量環比上升了43%，而推土機、挖掘機等產品出口仍維持低迷，7月出口量環比分別下降33%、11%。同比來看，大多產品7月出口量仍不及去年同期出口量50%，仍處于極度低迷狀態。

        維持行業“謹慎推薦”考慮三季度是行業銷售淡季這一背景，7月行業整體銷售情況在預期之中，而部分產品如混凝土機械、叉車等產品銷售情況明顯好于預期。我們維持工程機械行業“謹慎推薦”評級，重點推薦未來產品需求趨勢更好，業績彈性更佳的三一重工、中聯、安徽合力等。