2016年國內鐵礦石價格將呈現先揚后抑局面

2015年，國內鐵礦石市場走過了艱難的一年。在國內宏觀經濟增速繼續放緩、下游需求持續低迷等因素影響下，國內用鋼需求持續回落，鋼材價格震蕩下行并創近年來的新低。在嚴峻形勢下，一方面鋼鐵企業普遍采取減產、降庫存、壓成本等方式延續生存，實現粗鋼產量34年來首次下滑，相應地原料需求整體收縮，鐵礦石價格震蕩下跌;另一方面，國外礦山加速擴張并持續加大對我國鐵礦石供給，極大程度地壓制了國內礦山及國產礦。國內礦山停產數量不斷增加，在產礦山艱難生存。綜合來看，鋼鐵行業低迷態勢短期難改，原料需求下滑趨勢逐步顯現，隨著進口礦供給持續加大，國產礦在鐵礦市場這塊大蛋糕 中所占的份額越來越小，如何生存依然是未來幾年國內礦山需要考慮的首要問題。

2016年國內鐵礦市場供需形勢較2015年不會發生大的變化，供大于求依然是主基調，具體來看：

一是原料需求繼續回落。經濟增速放緩顯示國內需求增長乏力，僅從需求側著手已經很難有所突破。2015年11月份，中央首提供給側改革思路，意在從供給側與需求側雙側入手改革。具體到鋼鐵行業，2016年鋼鐵行業供需矛盾依然突出，淘汰落后產能依然是實施行業結構調整的重要手段。無論是實現產業結構調整還是從企業維持自身生存角度出發，短期都將從壓產入手，鋼鐵企業將繼續在去產能、去庫存方面下工夫，鋼鐵產能減少是大勢所趨，2016年鐵礦石需求也將繼續回落。

不過，2015年全國粗鋼產量出現自1981年以來鋼鐵產量的首次負增長;同時，雖然全年鋼價震蕩下行不斷探底，但年末鋼材市場出現起色。2015年12月鋼材價格持續下跌的局面開始出現扭轉，2016年初鋼材市場實現開門紅 ，表明2015年鋼鐵行業去產能、去庫存等手段初見成效，鋼材市場壓力得到初步緩解。預計在加大產能淘汰和加快結構轉型的利好下，2016年全年鋼價跌幅有望繼續收窄，并實現從底部震蕩反彈，鋼材市場總體形勢應略好于2015年。

二是供給增速繼續加大。一方面，2015年前三季度，四大礦山累計增產6100萬噸，全年增產在1億噸左右。雖然國外巨頭下調了2016年產量預期，但僅僅是小幅下調了增長預期而非產量回落，未來鐵礦石產量仍將繼續保持可觀的增速。如果市場行情向好，國外礦山重新提升產量輕而易舉。因此，當前產量距頂峰仍有一段距離，2016年乃至未來幾年供給壓力仍將繼續加大。

另一方面，2015年底進口礦價格為40美元/噸，為年內最低點，不過四大礦山普遍已將鐵礦石成本降至20美元/噸以下，并逐步向15美元/噸靠近，表明即使價格繼續下跌，國外礦山憑借低廉的成本仍可從中獲利。因此，今年有兩點基本可以確定，一是國外礦山將繼續加大供給，二是今年進口礦仍有下行空間。但從企業運營角度來看，最近兩年進口礦價格下跌的速度已遠超其成本下跌速度。我國作為全球最大的礦石進口國，鐵礦石需求觸頂回落跡象已開始顯現，國外礦山加速擴張必然會導致價格進一步下跌，雖然其生產成本低，但其利潤無疑也在壓縮。結合其成本來看，今年進口礦下降空間僅有20美元/噸左右，下行空間相對2015年將進一步收窄。值得一提的是，目前，國外礦山巨頭無視價格仍在瘋狂擴產，已陷入一種無序擴張的狀態，這其中既有擠壓競爭對手、搶占市場份額的因素，也有在建項目無法停下來的因素，騎虎難下 傷敵一千、自損八百 是目前國外礦山的真實寫照。在此背景下，國外礦山持續擴張局面注定無法持久，預計未來幾年國外礦山產能擴張勢頭將有所收斂 。

綜上所述，受需求低迷影響，國內鐵礦石市場低迷運行態勢難改，價格持續上行壓力較大，有向下突破新低的可能。具體到今年上半年，當前鋼材、鐵礦石價格均處于低位，鋼廠復產積極性較高，春節后隨著成交量的放大，短期鋼材價格有望繼續走高，原料需求提升也將帶動礦價上漲。第一季度有望出現震蕩上行行情，去年價格持續下行的態勢有望得到改變。不過，按照慣例，進入3月下旬，下游工地以及國內礦山將陸續開工，屆時，鋼材供給將逐步加大，并對鋼價形成明顯壓力。同時，下游行業整體需求低迷態勢難改，鋼材價格持續上漲阻力較大，沖高回落將在所難免。2016上半年鐵礦石價格將呈現先揚后抑的局面。