全球經濟二次探底風險 中國難獨善其身

標準普爾5日將美國長期主權信用評級由“A A A”降至“A A +”，評級展望負面，這是自1917年以來美國政府信用評級首次被下調。在此之前，伴隨著歐債危機升溫、美債危機的持續發酵，進入8月份以來，全球股市一片慘淡，國際油價領銜大宗商品暴跌，接受《經濟參考報》記者采訪的專家表示，全球經濟的緩慢衰退已是趨勢所在，中國也難以獨善其身，A股市場短期內不會有明確的方向。

暴跌

全球市場大幅下挫

在過去一周里，全球股市剛剛經歷一輪恐慌性拋售：華爾街遭遇近3年來最慘烈下跌；意大利、西班牙國債遭到攻擊；美、歐、亞等世界各大洲主要金融市場相繼失守重要技術支撐點位，不斷撕開新的下滑空間。

W IN D統計數據顯示，受到投資者對全球經濟可能重新陷入衰退的恐慌情緒的影響，美股上周四集體暴跌。道瓊斯工業平均指數下跌512 .53點，跌幅4.31%，創2008年12月以來最低收盤點位；納斯達克綜合指數下跌136.68點，跌幅5.08%；標準普爾500指數下跌60 .24點，跌幅4.78%。

上周五，除道瓊斯工業平均指數有所反彈外，納斯達克綜合指數和標準普爾500指數進一步下跌。納斯達克綜合指數下跌23 .98點，跌幅0.94%；標準普爾500指數下跌0.69點，跌幅0.06%。一周以來，道瓊斯工業平均指數下跌了5.55%，納斯達克綜合指數下跌了8 .13%，標準普爾500指數則下跌了6.73%。

歐洲市場和亞太市場也是一片哀鴻。上周四，法國C A C 40指數下跌了3.9%；英國金融時報100指數下跌了3.4%；德國D A X 30指數下跌了3 .4%。上周五，歐洲市場再度暴跌。法國C A C 40指數下跌了1.3%； 國金融時報100指數下跌了2 .7%；德國D A X 30指數下跌了2.8%。一周以來，法國CAC40指數下跌了10 .63%；英國金融時報100指數下跌了9.77%；德國D A X 30指數下跌了12.89%。香港恒生指數和日經東京225指數則分別在周五大跌了4.29%和3.72%。

國內市場方面，受外圍環境影響，也出現了大幅下跌。截至上周五收盤，上證指數收報2626 .42點，下跌57.62點，跌幅為2.15%；深證成指收報11701.76點，下跌232.65點，跌幅為1 .95%。盤中，上證指數最低下探至2605.14點，創下本輪調整以來的新低。

除了股票市場外，在剛剛過去的一周里，大宗商品市場也出現了劇烈的調整。國際商品期貨4日集體大跌，N Y ME X原油期貨4日收盤暴跌5.8%，C BO T大豆下跌1.6%，L M E銅下跌2%，具有避險功能的黃金也在創出1682 .05美元的新高后急速回落，C O ME X 8月合約收盤下跌0.44%。5日國內期貨市場也隨之出現了大規模的暴跌，鋁、鋅、塑料等多個品種封死跌停，銅價也在一夜之間跌回了一個月前的價位。

誘因

二次探底風險提升 悲觀情緒主導市場

接受記者采訪的多位專家普遍認為，全球股市以及大宗商品市場過去一周以來的劇烈調整，主要是緣于投資者對于全球經濟二次探底的擔憂。

申銀萬國首席宏觀經濟學家李慧勇對記者表示，全球主要市場出現如此劇烈震蕩，其最直接的原因就是市場對于歐債危機是否會形成新的金融危機又有所擔心。最根本的原因則在于美國經濟二季度和六月份的PM I指數大幅低于預期，在未來，由于債務上限上調，可能影響美國進一步出臺刺激經濟增長的政策，使市場比較擔心是否會迎來二次探底以及新一輪經濟減速的風險。

而對于國內市場，則是內憂外患共存。李慧勇表示，在內部因素上來看，最核心的問題依然在于通脹的居高不下，使得治理通脹的政策還會持續，在此同時，市場又擔憂經濟可能出現超預期的下滑，這使得政策處于“欲松還緊”的兩難境地。李慧勇預計，7月份C PI上漲6.7%，不排除新一輪緊縮政策的出臺。

“(A股暴跌)毫無疑問也受到外圍環境的影響。”李慧勇表示，國內市場周五的大跌受到避險情緒影響，而更重要的是，外圍環境的不確定性正在增加，外需的大幅回落可能會導致中國經濟減速。在全球不確定的環境下，風險情緒的變化導致了A股的調整。

大宗商品方面，中國國際期貨高級主管分析師劉亞琴告訴記者，一系列的利空因素在8月4日集中出現，造成了恐慌性的大跌。劉亞琴認為，從7月下旬以來，美國、歐洲公布的一系列經濟數據顯示美國經濟疲軟，歐洲債務隱患難消，這讓投資者對歐美經濟前景產生擔憂，對未來預期悲觀。