鋼價兩起兩落 下半年保障房全面開工或是轉折點

作為2010年萎靡整整一年的行業，鋼鐵板塊在今年上半年的行情被業內戲稱為“木乃伊復活”。進入二季度，鋼價在傳統消費旺季到來時獲得明顯拉升，加之出口好轉，鋼廠產能全面釋放，行業景氣度好轉。但之后又因為雨季到來和緊縮政策累積效應的逐步體現，鋼價進入下跌通道。

業內認為，下半年鋼鐵行業的最大看點在于保障房的建設進度。若保障房項目能夠按計劃進度推動，建筑鋼材將出現產能的階段性短缺，并迎來行業景氣高點。根據中鋼協最新的粗鋼產量統計，6月下旬全國粗鋼日產量達202萬噸，歷史上首次突破200萬噸。業內分析，鋼鐵產能在淡季急速擴張，最大的可能就是建筑業的需求拉動開始顯現。

上半年旺季效應凸顯

今年上半年鋼價兩度起伏。一季度鋼價在資金推動下先漲后跌。3月份后，隨著需求旺季的逐漸到來，鋼材市場在二季度進入持續的去庫存化階段。內需增加的同時，國際市場也一度發力，鋼鐵行業迎來景氣度好轉。

5月中旬，建筑鋼材景氣度達到2008年10月以來的最高點。當時噸鋼利潤率超過300元/噸，建筑鋼材的盈利能力更好于板材，刺激大小鋼廠紛紛釋放產能。根據調研，二季度鋼廠的產能利用率普遍達到90%以上，粗鋼日產量數度突破195萬噸，新高迭出。

在產銷兩旺情況下，去年一度“蟄伏”的研究機構開始重新積極，廣泛調研并推薦鋼鐵板塊。無論是“估值修復”還是“以行業基本面改善為支撐的趨勢性行情”，鋼鐵板塊在上半年整體取得了上佳表現。

不過，5月中旬以后，由于緊縮政策持續加碼，累積效應導致包括汽車、五金、機械等在內的下游行業訂單下滑，鋼材需求開始萎縮。廣東地區小家電、小五金廠商甚至一度停產過半。同時，限電限產最終證明沒有對鋼鐵行業形成實質性影響，供應下降的預期沒有兌現，導致板材類產品價格首先應聲下滑。隨后，南方地區亦進入梅雨季節，建筑鋼材需求也開始承壓，鋼價在6月進入下行通道。

下半年或迎脈沖式行情

按照往年經驗，三季度由于高溫天氣，是鋼材市場的傳統淡季，但今年卻很可能因為保障房的建設而與往年不同。可以說，在目前的宏觀形勢下，保障房幾乎成為下半年鋼材市場的唯一亮點，其釋放強度和節奏非常關鍵。 根據之前的公開數據，目前全國保障房的整體開工率只有三成左右。在住建部11月底必須全面開工的“大限”之下，三季度的保障房項目將面臨集中動工的局面。這也就意味著，接下來，以螺紋鋼、線材為主的建筑鋼材將有望迎來一段時期的需求爆發。

“動工”意味著開始地基建設的開始，地基鋼筋用量約占總用量50%。齊魯證券測算認為，根據對各省開工計劃的統計，2011年保障房新開工面積將達到6.4億平方米。若開工節奏符合預期，三季度粗鋼日消耗量將超過100%，構成產能階段性短缺的可能，行業存在利潤回升機會。這可能形成一段“脈沖式”行情，以建筑鋼材生產為主的企業將有望迎來盈利高點。