整體業績逐季向好 工程機械行業獨領風騷

    統計顯示，截至今年8月30日，滬深兩市已經披露半年報的1833家公司共實現營業收入70665.74億元，同比增長44.33%，季度環比增長18.74%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤合計7514.91億元，同比增長46.4%，季度環比增長26.03%。整體經營業績逐季向好的趨勢有望延續，710家發布業績預告的公司有6成以上預計前三季度業績將繼續增長。

    二八格局未改

    座次變化有新意

    凈利潤主要集中于幾大銀行、石化雙雄以及兩煤炭巨頭等極少數超大型國資公司的“二八”格局仍未得到改觀。凈利潤絕對額前20名的公司總計實現歸屬上市公司股東的凈利潤合計5009.84億元，同比增長34.16%。

    按照這20家公司實現的營業收入為31150.04億元計算，這20家公司平均的銷售凈利潤率達到16.08%，高于1833家上市公司平均10.63%的水平。

    雖然從整體上看A股市場盈利結構的“二八格局”未變，但是與去年中期相比，還是有一些積極的變化：前20名公司的凈利潤增幅低于剩余1813家公司同比79.1%的整體增幅；它們的凈利潤占上述1833家上市公司全部凈利潤的比重為66.67%，與去年同期相比也下降了6個百分點以上。

    前20名公司的排名也出現新的變化：首先，進入前20名公司的凈利潤絕對額門檻由去年的最低不足28億元提高到44億元；其次，在今年前20名公司中閃現出上海汽車和寶鋼股份兩家制造業公司的身影，去年同期只有貴州茅臺一家；再次，排名的變化顯示，銀行自身的經營業績也在出現分化，中信銀行、浦發銀行、民生銀行三家的座次出現變化。

    盈利強勁復蘇

    工程機械獨領風騷

    盈利能力的增長除了表現在凈利潤額之外，從每股收益指標的變化也可以得到印證。今年上半年共有30家公司的每股收益達到1元以上，并且有3家公司的每股收益超過了2.3元，而去年同期只有13家公司的每股收益達到1元。

    從每股收益排名來看，今年上半年整個機械制造行業最為引人矚目。在每股收益排名前30位的公司中，屬于機械制造行業的公司共有12家，占比達到40%，包括濰柴動力、中國船舶、徐工機械、柳工、中國重汽、福田汽車、江鈴汽車、三一重工、中聯重科、一汽富維、杰瑞股份等，其中濰柴動力以每股收益3.88元排名第一。相比之下，2009年上半年只有中國船舶、濰柴動力、杰瑞股份3家公司入圍，占比只有10%。

    最新發布的研究報告認為，受行業季節性影響以及房地產行業調控政策的制約，整個工程機械行業的收入增長今年全年將出現前高后低的走勢，不過“非公經濟36條”、區域規劃和保障性住房建設等政策又將為行業的發展提供新的驅動力，未來整個行業將繼續保持高景氣度。

    在每股收益排名居前的公司中，屬于食品、醫藥、煤炭開采等行業的公司也較多，其中不乏貴州茅臺、洋河股份、張裕A、蘭花科創、昊華能源、賽馬實業、鹽湖鉀肥、新和成等常青樹。

    扭虧為盈

    航運、鋼鐵、有色齊翻身

    大批巨虧公司今年上半年實現扭虧為盈是半年報數據中的又一大亮點。統計顯示，去年上半年虧損居前的24家公司合計虧損242.47億元，而今年上半年這24家公司絕大多數實現了扭虧為盈，合計實現歸屬上市公司股東的凈利潤110.9億元。其中，去年上半年的“虧損王”中國遠洋不僅一舉扭虧而且實現高達35.26億元的凈利潤，去年虧損超過30億元的中國鋁業、中海集運也成功扭虧。

    從行業來看，去年的虧損大戶主要集中在航運、鋼鐵、有色金屬等周期性行業，其中鋼鐵行業是“重災區”，24家虧損公司中有13家公司屬于鋼鐵行業。由于今年上半年鋼材市場回暖，鋼材價格上升，鋼鐵行業的公司普遍打了一個“翻身仗”，包括鞍鋼股份、本鋼股份、濟南鋼鐵、馬鋼股份等大多實現扭虧為盈。

    不過，值得注意的是，進入第三季度鋼鐵價格又顯著下滑，同時國際市場上鐵礦石價格仍舊居高不下，對整個行業的盈利恢復帶來了新的壓力。

    中國鋁業也認為，受歐債危機、中國房地產政策調整等因素影響，市場對全球經濟復蘇疑慮增加以及鋁產能過剩，下半年鋁價將維持震蕩格局。

    業績好轉有望延續

    第三季度依然可期

    從已披露的第三季度業績預告來看，二季度的業績向好勢頭有望延續。在已經發布三季度業績預告的710家公司中，超過6成的公司預計前三季度業績將繼續增長。

    其中，預計業績增長較快的公司主要集中在今年上半年業績大幅回升的有色金屬行業、工程機械行業以及景氣度一直較高的汽車及零部件行業、電子元器件行業等。

    有色金屬行業的江西銅業、辰州礦業、精誠銅業、廣晟有色、廈門鎢業、包鋼稀土、焦作萬方、錫業股份等都預計前三季度業績將大幅增長，增長幅度均超過50%以上；其中焦作萬方預計前三季凈利潤達到2.8億-3億，增幅達120%-150%。有色金屬價格處于高位是上述公司業績大增的主要原因。

    工程機械行業則主要受益于上半年盈利大幅增長的累計效應。汽車行業的萬豐奧威、銀輪股份、中原內配預計增幅均超過100%，江鈴汽車預計前三季凈利潤約為14億元，增長約80%。

    零售、醫藥等消費類上市公司則大多預計三季度業績繼續保持平穩增長。

    值得注意是，伴隨著業績的逐季好轉，上市公司的庫存數據也開始增加，截至6月30日上述1833家公司的庫存余額為23744.16億元，同比增長39.54%。