機械制造業：三季度淡季不淡 持續復蘇

     近一周共有29家機構關注機械制造行業，居分析師關注度排行榜第4名，關注度較上周提升3名。

    今年三季度，工程機械行業以及上市公司出現了淡季不淡的銷售勢頭。由于去年同期行業受金融危機影響，三季度行業總體銷售收入同比增速回升至30%以上，各子行業銷量同比加速增長或明顯改善。其中，壓路機、汽車起重機、挖掘機行業銷量同比增幅都在30%以上；叉車、裝載機和推土機同比銷量接近去年同期，較上半年出現明顯改善。

    招商證券表示，全球經濟復蘇是一個緩慢的過程，作為下游的機械行業業績將領先于中上游行業復蘇，對政府投資下降的擔憂過早，出口、房地產和制造業投資增速也將回升，預測2010年機械行業增長率為20%左右，估值仍具吸引力，建議重點關注三一重工、徐工機械、中聯重科、柳工和太原重工。江海證券認為，四季度我國固定資產投資仍將維持高位，預計增速將高于30%，房地產開發投資的回暖有望成為工程機械行業景氣度進一步回升的推動力，在全球經濟復蘇的預期下，工程機械產品出口也有望迎來反轉，四季度出口降幅將有所收窄，單月同比有望轉正；鋼材等原材料價格的低位運行將有助于工程機械產品的較好盈利水平的持續。給予工程機械行業整體"增持"評級，看好受益于房地產開發投資拉動的混凝土機械、挖掘機等，推薦三一重工、中聯重科；此外考慮到全球經濟回暖預期強烈，2010年工程機械出口有望復蘇，建議長線潛伏出口相關性較強的品種，如推土機、叉車等品種，推薦山推股份、安徽合力。

    第一創業證券指出，由于本次國內經濟的復蘇主要建立在國家的大規模投資刺激和銀行天量信貸的支持基礎上，目前國內相對寬松的貨幣政策并沒有改變，國家的大規模投資建設工程一般也都需要好幾年才能夠完成的，因此他們認為在2009年新增人民幣貸款有望超過10萬億以及國內新開工固定資產計劃投資總額同比增長81.7%的驅動下，國內經濟增長趨勢很有可能持續反轉，并由此帶動機械行業持續復蘇。

    從工程機械細分子行業來看，最近幾個月混凝土機械和挖掘機的景氣度最高。中銀國際認為混凝土機械和挖掘機是房地產投資復蘇的最大受益者。同時，由于部分二三線城市最近開始禁止在城市現揚攪拌混凝土，估計今后混凝土機械需求將比較強勁。綜合考慮估值因素，推薦的首選是中聯重科和三一重工，同時也看好柳工、徐工機械和山推股份。