柳工：上半年營業收入近50億 業績好于預期

       方正證券8月18日發布投資報告，針對柳工(15.98，0.78，5.13%)（000528.SZ）公布中報，給予“買入”評級。

        上半年公司實現營業收入49.89億元，同比減少11.17％；營業利潤4.4億元，同比增長0.13個百分點；歸屬于母公司所有者凈利潤3.6億元，同比下降2.43％；基本每股收益0.73元。

        公司上半年業績好于預期。雖然營業收入同比下降11.19%，但柳工的營業利潤同比增長0.27%.這主要受益于兩方面的原因：首先是四萬億投資經濟刺激計劃作用初顯，基礎設施建設大面積鋪開，拉動工程機械消費；其次是上半年原材料價格下降，產品毛利率隨之提升了3.24個百分點。

        截至今年6月，裝載機行業累計銷量同比下降31.6%，出口同比下降59.2%。今年1-6月，柳工裝載機的整機銷量為14577臺，而去年同期是18320臺，同比降幅僅20.4%，市場份額還上升了3%。出口市場方面柳工今年上半年占有率從去年同期的17%上升到24%，明顯好于行業整體水平。

       柳工挖掘機目前在國內品牌中僅次于三一重工(30.55，-0.03，-0.10%)，占總收入30%左右。目前，挖掘機行業在國內的空間很大，預計挖掘機2009年產量超過3000臺，將是柳工的另一主要增長點。

        總體而言，根據行業受基礎設施建設大面積鋪開以及房地產市場復蘇的預期越來越強的影響，方正證券看好公司的發展，下半年業務有望實現平穩增長。方正證券上調公司2009年、2010年EPS為1.50元、1.90元，目標價格為25元，給予公司“買入”評級。